بانک مرکزی پاکستان با کاهش نرخ 50bps مشغول می‌کند

بانک مرکزی پاکستان نرخ سیاست پایه را در ژانویه ۱۰.۵٪ حفظ کرد و بازارها را که انتظار کاهش به ۱۰٪ پس از دو کاهش سال گذشته را داشتند، شگفت‌زده کرد. نرخ تورم کلی در دسامبر به پایین‌ترین سطح سه ماهه ۵.۶٪ کاهش یافت و در محدوده هدف ۵–۷٪ باقی ماند، با پیش‌بینی بانک مرکزی که تورم در این محدوده تا پایان سال مالی ۲۶ و ۲۷ باقی خواهد ماند. فعالیت اقتصادی همچنان قوی بود، به طوری که تولید ناخالص داخلی در سه‌ماهه اول سال مالی ۲۶ نسبت به سال گذشته ۳.۷٪ افزایش یافت که از ۱.۶٪ در همان دوره سال گذشته بیشتر است و عمدتاً به دلیل بخش‌های صنعتی و کشاورزی است. رشد تولید ناخالص داخلی برای سال مالی ۲۶ بین ۳.۷۵–۴.۷۵٪ پیش‌بینی شده است. در جبهه خارجی، کسری حساب جاری افزایش یافت، اما ارسال‌های مستمر کارگران و صادرات مقاوم ict به کنترل فشارها کمک کرد. ذخایر ارزی در حال افزایش است و انتظار می‌رود تا پایان سال مالی ۲۶ به بیش از ۱۸ میلیارد دلار برسد. کمیته سیاست‌گذاری پولی اشاره کرد که نرخ فعلی از ثبات قیمت و رشد حمایت می‌کند و بر هماهنگی با سیاست مالی و اصلاحات ساختاری تأکید کرد.

بانک ایالت پاکستان نرخ سیاست پایه خود را به میزان 50 امتیاز پایه به 10.5٪ در دسامبر کاهش داد و این دومین کاهش نرخ امسال بود که بازار انتظارات را شگفت‌زده کرد، زیرا انتظارات با عدم تغییر محاسبه شده بود. این حرکت پس از تأیید صندوق بین‌المللی به اندازه 1.2 میلیارد دلار از پرداخت‌ها، که منجر به افزایش رزروهای ارزی به بیش از 15.8 میلیارد دلار شد و دولت را قادر به پرداخت بدهی‌های خود کرد. تورم در محدوده هدف 5-7٪ بین ژوئیه و نوامبر سال مالی 26 ماند، که توسط قیمت‌های معتدل کالاهای جهانی و انتظارات متمرکز حمایت شد، اگرچه تورم هسته‌ای همچنان چسبناک است. شاخص‌های بسیار بالا به ادامه‌ی توانمندی در صنعت و کشاورزی اشاره دارند، با تولید بزرگ مقیاس که در فصل اول سال مالی 26 4.1٪ نسبت به سال قبل افزایش یافته است و تولید گندم انتظار می‌رود که از هدف‌ها بیشتر باشد. در حالی که صادرات در معرض فشار در میان بادهای جهانی هستند، رزروهای ارزی قوی و بهبود ترازهای مالی امکان پشتیبانی از سیاست‌ها را فراهم می‌کنند.

بانک مرکزی پاکستان نرخ سیاست پایه خود را در ماه اکتبر برابر 11٪ ثابت نگه داشت و این یک دوره چهارم پیاپی بود که این نرخ ثابت ماند، به دلیل ارایه یک چشم انداز ماکرواقتصادی قوی تر و تأثیر کمتر از انتظارات اخیر سیل‌ها. تولید ناخالص ملی واقعی برای سال 2026 به بالاترین مقدار پیش‌بینی شده 3.25–4.25٪ اصلاح شده است، که توسط عملکرد قوی در زراعت و صنعت، افزایش تقاضای داخلی و ادامه سرمایه‌گذاری بخش خصوصی تقویت شده است. تورم عمده در ماه سپتامبر به 5.6٪ افزایش یافت، که توسط زیان‌های مرتبط با سیل و فشارهای قیمت انرژی افزایش یافت، اما همچنان در محدوده هدف 5–7٪ بانک مرکزی قرار دارد. انتظار می‌رود تورم به طور موقت در نیمه دوم سال مالی 26 به بالاترین مقدار برسد و سپس در سال مالی 27 به هدف بازگردد. هزینه‌های بازسازی پس از سیل احتمالاً از طریق منابع مالی بودجه‌ای تأمین شود. عجز حساب جاری پیش‌بینی می‌شود که در محدوده 0–1٪ از تولید ناخالص ملی باقی بماند، در حالی که انتظار می‌رود رزروهای ارزی به مقدار 15.5 میلیارد دلار تا دسامبر 2025 برسد.