اوکراین نرخ بهره را به ۱۵٪ کاهش داد

بانک ملی اوکراین شروع به تسهیل سیاست پولی کرده است و نرخ کلیدی خود را در ژانویه ۲۰۲۶ به میزان ۵۰ واحد پایه به ۱۵٪ کاهش داده است که نشان‌دهنده کاهش فشارهای تورمی و کاهش ریسک‌های تأمین مالی خارجی است، در حالی که هنوز هدف دارد تورم را به هدف ۵٪ خود در میان‌مدت بازگرداند. تورم تا پایان ۲۰۲۵ به حدود ۸٪ نسبت به سال قبل کاهش یافته است که به دلیل برداشت‌های قوی، کاهش فشارهای بازار کار و بازار ارز پایدار است و انتظار می‌رود در اوایل ۲۰۲۶ همچنان کاهش یابد قبل از اینکه به‌طور موقت در نیمه دوم به دلیل آسیب‌های بخش انرژی و اثرات پایه پایین تسریع شود و در پایان ۲۰۲۶ به حدود ۷.۵٪ برسد و در ۲۰۲۷ به ۶٪ و در ۲۰۲۸ به ۵٪ کاهش یابد. رشد اقتصادی به دلیل جنگ همچنان متوسط است و در سال‌های ۲۰۲۵–۲۰۲۶ حدود ۱.۸٪ خواهد بود، اما باید در سال‌های ۲۰۲۷–۲۰۲۸ به ۳–۴٪ تسریع یابد زیرا بازسازی، سرمایه‌گذاری و بهبود انرژی پیشرفت می‌کند.

بانک ملی اوکراین نرخ سیاستی کلیدی خود را در جلسه دسامبر خود در 15.5٪ نگه داشت و هزینه‌های قرض‌گری را در سطح بالاترین سطح خود از نوامبر 2023 حفظ کرد. تصمیم نشان دهنده ریسک‌های تورمی مداوم و ابهامات اطراف تامین مالی خارجی است. در ماه نوامبر، هم تورم مصرف‌کننده و هم تورم هسته‌ای به 9.3٪ نسبت به سال قبل کاهش یافت، این کاهش بیشتر به دلیل افزایش تامین مواد غذایی از محصولات جدید بود، اما همچنان بالاتر از هدف 5٪ باقی ماند. با وجود روند کاهشی تورم از ژوئن، انتظارات تورم همچنان بالا هستند. فعالیت اقتصادی داخلی و رشد اعتباری قوی ماندند، با گسترش اعطای وام با نرخ سالانه بالای 30٪، که نشان دهنده عدم نیاز به تحریک اضافی است. از جانب خارجی، اوکراین امسال 45.8 میلیارد دلار تامین مالی رسمی دریافت کرده است، با انتظار دریافت 5 میلیارد دلار دیگر تا پایان سال، اگرچه برنامه‌های تامین مالی برای 2026-2027 نامعلوم باقی مانده است. ادامه بحران روسیه-اوکراین همچنان ریسک‌های قابل توجهی را برای هر دو تورم و رشد اقتصادی ایجاد می‌کند.

بانک ملی اوکراین نرخ سیاستی اصلی خود را در جلسه اکتبر خود در 15.5٪ نگه داشت و هزینه‌های قرض‌گرفتن را در سطح بالاترین از نوامبر 2023 حفظ کرد، زیرا انتظارات تورم بالا بودند و ریسک‌های تورم‌زایی افزایش یافته بودند، به ویژه به دلیل کمبودهای بزرگ انرژی و افزایش نیازهای بودجه‌ای. تورم مصرف‌کننده در مقایسه با ماه گذشته به 11.9٪ کاهش یافت، که از 13.2٪ در ماه قبل کاهش یافته بود، و سیاست‌گذاران انتظار دارند این روند در ماه اکتبر ادامه داشته باشد. با این حال، تورم همچنان بسیار بالاتر از هدف 5٪ بانک مرکزی است، با فشارهای قیمتی اساسی که همچنان باقی مانده و تورم هسته‌ای که تنها به تدریج کاهش یافته است. انتظارات تورم در بین بیشتر گروه‌های مورد بررسی کمی بهبود نشان دادند نسبت به چهارمین سه‌ماهه گذشته، که نشان‌دهنده تأثیر مستمر جنگ است. به آینده نگاه کرده، بانک مرکزی انتظار دارد که در چهارمین سه‌ماهه سال 2026 شروع به کاهش نرخ بهره کند، اما هشدار داد که زمان‌بندی ممکن است به تأخیر بیفتد اگر ریسک‌های حمایتی از تورم تشدید شود یا فشارهای قیمتی اساسی مهم بمانند.