نرخ بهره روسیه

بانک مرکزی روسیه نرخ سیاست کلیدی خود را در تصمیم مارس ۲۰۲۶ به میزان ۵۰ واحد پایه به ۱۵٪ کاهش داد، که با برآوردهای میانه بازارها همسو است و این کاهش، هفتمین کاهش متوالی از زمانی است که نرخ در سال گذشته به بالاترین سطح تاریخی ۲۱٪ رسید. هیئت مدیره اشاره کرد که شاخص‌های تورم پایه بیشتر از حد انتظار در ابتدای سال کاهش یافته است، که ادامه کمپین تسهیل را توجیه می‌کند. هیئت مدیره همچنین به کاهش نرخ رأی داد زیرا شاخص‌های پیشرو نشان‌دهنده رشد کندتر فعالیت اقتصادی بودند، در حالی که اجرای جدید مالیات بر ارزش افزوده توسط دولت انتظار می‌رود که هزینه‌های مصرف‌کننده را تحت تأثیر قرار دهد. با این حال، بانک مرکزی هشدار داد که ممکن است دوره کاهش نرخ را به دلیل خطرات تورمی ناشی از افزایش قیمت انرژی پس از بروز جنگ در خاورمیانه ادامه ندهد. جنگ در خاورمیانه از تنگ شدن شرایط مالی از طریق افزایش بازدهی در اوراق قرضه معیار جلوگیری کرده است، زیرا افزایش قیمت‌های نفت و گاز درآمدهای دولتی را افزایش داده و چشم‌انداز انتشار اوراق قرضه را کاهش می‌دهد.

بانک روسیه نرخ بهره معیار خود را در اولین جلسه خود در سال 2026 به میزان 50 واحد پایه به 15.5% کاهش داد، که با نظرسنجی میانه بازار مبنی بر حفظ نرخ متضاد بود، تا به نگرانی‌های رشد در اقتصاد روسیه رسیدگی کند. بانک مرکزی روسیه با وجود تسریع مجدد در قیمت‌های مصرف‌کننده طبق آخرین داده‌ها، نرخ خود را کاهش داد و اشاره کرد که فشارهای قیمتی اخیر عمدتاً به دلیل رویدادهای یک‌باره بوده و فرآیند کاهش تورم احتمالاً در طول سال ادامه خواهد داشت. بانک مرکزی همچنین اشاره کرد که شواهدی از انتقال قابل توجه اقدامات جدید مالیات بر ارزش افزوده در بخش‌های بزرگ سبد مصرفی داخلی مشاهده نکرده است، که نگرانی‌های قبلی مبنی بر اینکه مالیات‌های بالاتر منجر به تورم خواهد شد را محدود می‌کند. در همین حال، بانک مرکزی اشاره کرد که رشد در فصل چهارم کاهش یافته و تنگناهای بازار کار به تدریج در حال کاهش است. علاوه بر این، نرخ‌های واقعی بالا، روبل قوی و بازده‌های بالای اوراق قرضه دولتی در انتهای بلندمدت شرایط مالی محدودکننده‌ای را حفظ کرده و کاهش نرخ‌ها را توجیه می‌کند.

بانک روسیه نرخ بهره‌وری مرجع خود را در تاریخ 19 دسامبر 2025 با کاهش 50 پایه‌نقطه به 16٪ کاهش داد، مطابق با انتظارات بازار، که نشان‌دهنده پیشرفت در کاهش تورم در میان بازگشت تدریجی اقتصاد به یک مسیر رشد متعادل‌تر است. داده‌های اخیر نشان می‌دهد که رشد قیمت فعلی و پایه‌ای کاهش یافته است، با کاهش چشمگیر تورم تنظیم‌شده در ماه‌های اکتبر و نوامبر، در حالی که انتظار می‌رود تا پایان سال تورم سالانه زیر 6٪ کاهش یابد. با این حال، انتظارات تورم افزایش یافته‌اند و همچنان یک نگرانی اصلی هستند، به همراه فعالیت قرض‌دهی هنوز قوی و پویایی قیمت نامتوازن که توسط موارد نوسانی مانند سوخت و غذا تحریک می‌شود. بانک مرکزی تأکید کرد که سیاست پولی برای یک دوره طولانی تنگ خواهد ماند تا اطمینان حاصل شود که تورم به طور پایدار به هدف بازمی‌گردد. پیش‌بینی می‌شود تا سال 2026، تورم به 4-5٪ کاهش یابد، با تورم پایه‌ای که در نیمه دوم سال به 4٪ می‌رسد. رشد اقتصادی به سرعت متوسط ادامه دارد، با حمایت از تقاضای داخلی، در حالی که تنگنای بازار کار تنها به تدریج کاهش می‌یابد.