کاهش ریسک عقب‌ماندگی توسط بانک ژاپن: خلاصه جلسه ژانویه

افزایش‌های بیشتر نرخ بهره برای تکمیل نرمال‌سازی سیاست پولی ژاپن ضروری خواهد بود، کازوکی ماسو، عضو هیئت مدیره بانک مرکزی، در سخنرانی روز جمعه گفت. ماسو اشاره کرد که افزایش نرخ‌ها به کاهش انحراف سیاستی بین ژاپن و سایر اقتصادهای بزرگ کمک خواهد کرد، فاصله‌ای که به‌طور گسترده‌ای به‌عنوان عامل کلیدی ضعف طولانی‌مدت ین شناخته می‌شود و هزینه‌های واردات را برای کسب‌وکارها و خانوارها افزایش داده است. ماسو تأکید کرد که تنگ کردن سیاست باید با احتیاط انجام شود. او گفت که افزایش‌های به‌موقع و مناسب نرخ‌ها برای نگه‌داشتن تورم زیر ۲٪ ضروری است، در حالی که نسبت به افزایش نرخ‌ها به‌طور بیش از حد تهاجمی که می‌تواند روند تدریجی صعودی دستمزدها و تورم را مختل کند، هشدار داد. این سخنرانی اولین حضور عمومی ماسو از زمان پیوستن به هیئت نه‌نفره بانک ژاپن در ژوئیه گذشته بود، زمانی که او موضع خود را بین دیدگاه‌های تندرو و ملایم متعادل توصیف کرد.

خطر عقب ماندن بانک ژاپن از روند بازار به طور قابل توجهی افزایش نیافته است، طبق خلاصه نظرات در جلسه ژانویه. با این حال، اجرای دقیق و به موقع سیاست‌ها به طور فزاینده‌ای حیاتی تلقی می‌شود. با توجه به اینکه نرخ‌های واقعی بهره هنوز به شدت منفی هستند و با فرض اینکه چشم‌انداز بانک مرکزی برای فعالیت و قیمت‌ها حفظ شود، افزایش‌های بیشتر نرخ بهره مناسب در نظر گرفته می‌شود. هیئت مدیره تأثیر هر اقدام را بر رشد، تورم و شرایط مالی ارزیابی می‌کند و به دنبال تنگ کردن تدریجی است، هرچند سیاست همچنان در میان ضعف ین بسیار تسهیل‌کننده باقی مانده است. تورم زیرین به هدف ۲٪ نزدیک‌تر شده است که از ادامه تعدیلات حمایت می‌کند. با نگاه به آینده، تغییرات در محیط‌های نرخ بهره خارجی می‌تواند خطر عقب ماندن سیاست را افزایش دهد. نرخ سیاست واقعی ژاپن همچنان در سطح جهانی پایین‌ترین است و حساسیت بازارهای ارز به تفاوت‌های نرخ بهره نیاز به کاهش این فاصله را برجسته می‌کند. ضعف ین و افزایش بازده‌ها عمدتاً منعکس‌کننده اصول اقتصادی است و افزایش‌های به موقع به عنوان پاسخ کلیدی باقی می‌ماند.

صورتجلسه دسامبر بانک ژاپن نشان داد که اعضای هیئت مدیره به افزایش نرخ‌ها ادامه خواهند داد اگر چشم‌انداز رشد و قیمت‌ها حفظ شود، در حالی که موضع کلی تسهیلی را حفظ می‌کنند. آن‌ها قضاوت کردند که اقتصاد به طور متوسط بهبود یافته است، هرچند که سودهای تولیدی تحت فشار تعرفه‌های ایالات متحده قرار دارد. با این حال، تأثیر آن به طور گسترده‌ای به سرمایه‌گذاری، مشاغل یا دستمزدها گسترش نیافته است. صادرات و تولید صنعتی ثابت دیده می‌شدند، در حالی که مصرف خصوصی همچنان مقاوم باقی مانده است و از افزایش درآمد و اشتغال حمایت می‌کند، هرچند که قیمت‌های بالاتر تا حدی فشار وارد می‌کند. در مورد تورم، بیشتر اعضا انتظار داشتند که cpi اصلی در نیمه اول سال مالی ۲۰۲۶ به زیر ۲٪ کاهش یابد زیرا هزینه‌های غذایی کاهش می‌یابد و اقدامات دولتی فشارهای قیمتی را کنترل می‌کند. آن‌ها توافق کردند که شرایط مالی حتی با نرخ سیاست ۰.۷۵٪ تسهیلی باقی خواهد ماند و اشاره کردند که نرخ‌های واقعی همچنان به شدت منفی هستند. بیشتر آن‌ها تأکید کردند که سیاست‌ها باید بر اساس ارزیابی دقیق روندهای اقتصادی، قیمتی و مالی، به صورت جلسه به جلسه تصمیم‌گیری شوند، بدون سرعت از پیش تعیین شده.