بازده ۱۰ ساله چین در نزدیکی پایین‌ترین سطح یک ماهه معامله می‌شود

بازده اوراق قرضه دولتی ۱۰ ساله چین روز سه‌شنبه به زیر ۱.۸٪ معامله شد و به پایین‌ترین سطح خود در هشت هفته اخیر نزدیک شد، پس از اینکه مقامات چینی از بانک‌ها خواستند تا قرارگیری بیش از حد در اوراق قرضه خزانه‌داری ایالات متحده را محدود کنند. به مؤسسات مالی توصیه شد تا دارایی‌های خزانه‌داری را کنترل کرده و موقعیت‌هایی را که در معرض خطر بالایی هستند کاهش دهند، با اشاره به ریسک تمرکز و نوسانات بازار. با این حال، این اقدام به عنوان تنوع ریسک بازار به جای یک سیگنال ژئوپولیتیکی یا از دست دادن اعتماد به اعتبار ایالات متحده مطرح شد. این تغییر تنوع گسترده‌تری را از دارایی‌های مبتنی بر دلار تقویت می‌کند و می‌تواند بازگشت سرمایه به بازارهای چین را تسریع کند و فشار بیشتری بر بازده‌ها وارد کند. در همین حال، بانک مرکزی چین در حال افزایش تزریق‌های نقدینگی پیش از سال نو قمری است تا کمبود بزرگ تأمین مالی موقتی را که به برداشت‌های نقدی مرتبط با هزینه‌های تعطیلات مربوط می‌شود، پوشش دهد. با تأمین نقدینگی اضافی برای بانک‌ها، تقاضا برای اوراق قرضه دولتی افزایش می‌یابد و فشار بیشتری بر بازده‌ها وارد می‌کند.

بازده اوراق قرضه دولتی 10 ساله چین روز دوشنبه به حدود 1.8 درصد کاهش یافت و به پایین‌ترین سطح خود در دو هفته اخیر رسید، زیرا بانک مرکزی برای کاهش فشارهای مالی فصلی قبل از سال نو چینی، نقدینگی را افزایش داد. بانک مرکزی چین هفته گذشته 600 میلیارد یوان از طریق توافقات بازخرید 14 روزه به بانک‌ها تزریق کرد تا به پوشش یک شکاف مالی موقت به ارزش تقریبی 3.2 تریلیون یوان کمک کند و انتظار می‌رود تا قبل از تعطیلات تا 3.5 تریلیون یوان دیگر نیز اضافه کند. با ارائه نقدینگی اضافی به بانک‌ها، این اقدام تقاضا برای اوراق قرضه دولتی را افزایش داد و فشار کاهشی بر بازده‌ها وارد کرد. این تزریق‌ها در میان برداشت‌های نقدی مرتبط با هزینه‌های تعطیلات، صدور سنگین اوراق قرضه دولتی و تقاضای قوی برای یوان از سوی شرکت‌ها صورت می‌گیرد که همگی موجب تنگ شدن نقدینگی می‌شود. به جلوتر نگاه کنیم، انتظار می‌رود چین نسبت ذخیره قانونی را 50 واحد پایه کاهش دهد و نرخ‌های بهره را در سال جاری پایین بیاورد. سرمایه‌گذاران به داده‌های تورم این هفته برای نشانه‌هایی از حمایت سیاستی بانک مرکزی چین توجه خواهند کرد.

بازده اوراق قرضه دولتی 10 ساله چین روز جمعه به حدود 1.80% کاهش یافت و نزدیک به پایین‌ترین سطح خود در بیش از یک ماه گذشته معامله شد، زیرا قرائت‌های مختلط pmi نگرانی‌هایی درباره رشد ایجاد کرد و تقاضا برای اوراق قرضه امن را تقویت کرد. یک نظرسنجی خصوصی نشان داد که pmi ترکیبی در ژانویه به بالاترین سطح سه ماهه خود رسید و هر دو بخش تولید و خدمات به گسترش ادامه دادند. با این حال، یک نظرسنجی رسمی که در آخر هفته منتشر شد، کاهش غیرمنتظره‌ای را در هر دو بخش تولید و خدمات نشان داد. در همین حال، تقاضا برای اوراق قرضه دولتی محلی همچنان بالا باقی ماند. بانک‌ها خریدها را افزایش داده‌اند و این امر با تزریق‌های نقدینگی بی‌سابقه از سوی بانک مرکزی چین و کاهش تقاضای وام حمایت شده است. این تغییر در حالی رخ می‌دهد که پکن به دنبال کاهش هیجان اخیر بازار سهام است و سرمایه‌گذاران را به سمت ایمنی نسبی اوراق قرضه دولتی سوق می‌دهد. تغییرات نظارتی نیز از خرید حمایت کرده است، به طوری که مقامات در اوایل سال جاری اقدامات ریسک نرخ بهره را برای هم‌راستا شدن با استانداردهای جهانی تسهیل کردند.